2021年股市高开低走，大幅惊动，截至5月21日，沪指从2月18日的3731点先河回调，已调解近三个月。站正在目今时点，跌下来的“白马股”能不行买？墟市派头该若何变？下半年墟市的投资机缘何正在？
针对上述题目，中国基金报记者采访了北京、上海、深圳三地出名绩优基金司理，他们是嘉实基金大周期斟酌总监肖觅、博时基金股票投资部总司理帮理沙炜、广发基金国际交易部肩负人李耀柱、中欧基金司理周应波、银华消费中央基金司理及银华阿尔法拟任基金司理薄官辉、泓德优质办理同化基金司理苏昌景、中欧基金司理罗佳明、汇丰晋信基金斟酌总监兼汇丰晋信动态战略基金司理陆彬等，联合把脉A股后市，发掘惊动市的投资机缘，畅说后市的投资战略及具体组织。
中国基金报记者：目前墟市进入幼幅动摇的惊动行情，您怎么对于本年后续墟市？影响行情的中心要素有哪些？
周应波：本年墟市境况确实相对丰富，这种境况下轻松做判别舛误的概率是很大的，窥察和跟踪更为适当。其它，A股墟市假使进程调解更正，具体估值仍然流露尽头布局性分歧，相持适当的价钱投资的规矩仍然紧要。
正在这一境况下，咱们会连接正在“好生意、好团队”的投资框架下耐心选股，寻找好的经济特质，寻找或许延续形成“区别化”的公司。整体而言，组合装备上咱们会将景心胸有所晋升的板块与永远看好的规模相集合，关于永远看好的规模更多着眼于企业的永远生长价格，低重对短期动摇的闭怀。
沙炜：目前墟市处于“上有顶、下有底”的惊动行情。一方面，目前的经济和滚动性预期都弱于春节前，指数短期难以新高；另一方面，经济自身具备较强的韧性，经济战略和滚动性处境总体友情，资历回调后墟市也没有体系性危害。于是，墟市进入了幼幅动摇的惊动行情。
来日影响行情的中心要素，一是战略退出的节律，包罗美联储正在杀青全民免疫撤除出钱币宽松，国内社融和滚动性的边际转变等；二是经济根基面，包罗出口和地产的韧性、消费的收复境况等。总体来看，咱们对终年墟市严谨笑观，赢余超预期和有强财富逻辑的宗旨仍或许获得较好收益。
陆彬：2021年的机缘紧要来自根基面，危害紧要来自估值和滚动性。跟着春节后墟市的惊动调解，估值危害取得了较大水准的开释，同时少许看好的行业根基面的强度和延续性正正在超预期。咱们以为后续墟市机缘多于危害，咱们会亲密跟踪行业和个股的根基面强度和趋向以及宏观滚动性处境。
李耀柱：下半年的战略紧要环绕估值性价比，寻找估值和增速成亲的上市公司，许多细分行业会表示出龙头聚合效应。下半年及来岁，咱们闭怀的首要要素是通胀和钱币战略，固然咱们看到目今钱币超发许多，但通胀也不是格表明明，这是由于海表经济没有齐备重启。异日疫情影响消退后，即使经济苏醒过速，或者带来阶段性的通胀影响。因而，咱们以为美国的钱币战略会正在来岁举行调解，届时估值性价比的装备上风就会特别明明，高估值公司压力会大白。
肖觅：公募基金不断两年获取极度丰盛的绝对回报后，跟着估值被压造，来日墟市或者面对着相比照较大的动摇，而根基面的分歧并不老是对龙头有利，公募基金的逾额收益程度也很或者比拟前两年映现必然水准的降落。实践上一季度的墟市体现咱们也看到了，墟市对确定性和龙头逐鹿力给出了过高的溢价，那么正在确定性、逐鹿力、估值的锚三方面只须有一个点产生转变，资产的订价就会映现极大的动摇。当然，从另一个角度来看，也能够以为危害和收益照样成亲的。
预计来日，咱们须要闭怀的一是正在环球疫情取得驾驭后，局部行业边际上是不是还能连接表示出此前那么强的逐鹿力；二是正在大局部行业都资历了较量强的景气后，是否会映现资金涌入逐鹿加剧的题目。
薄官辉：昨年只须是好赛道中的公司，涨幅都差不多，本年则须要精挑细选。即使一个企业的事迹延长不成，那么估值编造会从头从DCF模子（现金流折现估值）更改为PEG形式，没有延长的企业就会失落估值溢价。
本年墟市正面的局部来自赢余，负面的局部来自前期的高估值。最先，本年一季度剔除金融和石化后，全墟市的事迹延长又有10%以上，这是越过很多卖方剖析师预期的。其次，近期的政事局集会夸大捉住时机，更好发扬经济，钱币战略的基调估摸不会偏紧。
中国基金报记者：2021年墟市由估值驱动转为赢余驱动，上市公司事迹成为现正在墟市闭怀的要点，您怎么对于后续上市公司事迹境况？哪些规模景心胸更高？
薄官辉：关于行业机缘，我看好消费里的白酒、医美，又有医药里的CRO、CDMO这些板块，另表，对新能源汽车里的上风财富链，如电池财富链，也较量看好。同。